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摘要：

螺纹钢：利空加速释放，关注五一现货情况，短期波动将放大

逻辑观点：减产预期加速，利空加速释放，关注五一备货情况，短期波动将放大。第一，产量矛盾犹在，减产预期先行，但实际产量或下降偏慢。一是西北川渝钢厂减产引发市场对减产的预期升温，原料成本下跌，叠加监管松动铁矿价格。第二，短期加速探底，备货或引发不确定性反弹，高度或有限。五一节前后的低价备货或引起阶段性、不确定性的反弹，但产量矛盾未解决前市场依旧承压运行。第三，关注后续实质性减产情况。目前减产力度相对有限，区域分化或导致减产并不同步，关注需求表现，减产压力或依旧存在。行情展望：加速探底阶段，短期五一前备货或阶段性缓解矛盾，铁矿石价格补跌、焦炭弱稳下，盘面探底后或有超跌反弹需求，但实际产量矛盾未解决前依旧承压运行。操作建议：建议高位空单逢低止盈，预计螺纹钢05合约进入交割博弈阶段，或在（3700，3810）震荡运行，10合约承压运行，预计区间（3680，3810）。风险提示：政策不及预期，疫情不及预期

焦煤&焦炭：煤价博弈情绪偏重，短期逢低止盈

逻辑观点：下游利润一般，低库存无法形成驱动，目前电力及高温担忧引发动力煤博弈情绪，建议逢低止盈。第一，煤价下行趋势较强，但短期现货或偏稳运行。上游累库压力大，下游低库存在跌价后有一定补库需求，短期或偏稳运行，但煤价中长期压力不改，现货进一步下行或需等待铁水减产驱动。短期蒙煤现货及运费估值较低，或阴跌走势。第二，焦炭第三轮提降落提出，关注节前补库情况。前期焦煤让渡利润后，焦炭提降阻力不强，预计下周第三轮或将落地，但目前钢厂利润一般，关注落地后焦炭港口价格情况，五一前补库下产业矛盾或阶段性好转，但下行趋势不改。行情展望：向上驱动不强，下游利润不佳仍处于主动去库的思路中，短期碳元素供需两旺，自身矛盾不大，随成材波动。但高温及水电引发关于动力煤价格的博弈情绪，跌价后或随补库有所反弹，但下行趋势相对明显。操作建议：建议短期观望为主，上下驱动不强，等待五一前观察现货补库情况。预计焦煤09震荡区间（1400,1520），焦炭震荡区间（2200，2320）。风险提示：政策不及预期，疫情不及预期。

文章链接：-一周集萃-螺纹钢&焦煤&焦炭-利空加速释放，关注五一现货情况-20230424

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